[채권 투자 가이드 #2] 채권은 왜 안전자산이라고 불릴까?

안녕하세요! 지난 1편에서는 채권이 정부나 대기업이 발행하는 '공식적인 차용증'이라는 사실을 알아봤습니다.

재테크 뉴스를 보다 보면 "안전자산인 채권으로 자금이 몰리고 있다"거나 "불황에는 역시 채권이다"라는 말을 자주 접하게 됩니다. 그런데 문득 이런 의문이 들지 않으셨나요?

"국가나 기업도 망할 수 있잖아? 그런데 왜 사람들은 채권을 예금만큼이나 안전하다고 하는 거지?"

오늘 2편에서는 채권이 '안전자산'이라는 강력한 타이틀을 거머쥐게 된 진짜 이유를 아주 쉽고 명쾌하게 파헤쳐 보겠습니다.

1. 돈을 빌려 간 주체가 '초대형 우량 기관'이다

채권이 안전한 가장 첫 번째 이유는 돈을 빌려 간 주체(발행자)의 신용도가 차원이 다르게 높기 때문입니다.

우리가 개인적으로 돈을 빌려줄 때는 상대방이 돈을 떼먹고 도망가거나 파산할까 봐 불안해합니다. 하지만 채권은 다릅니다.

국채 (국가 발행): 나라가 망하지 않는 한 원금과 이자를 돌려받습니다. 대한민국 정부나 미국 정부가 파산할 확률은 0%에 수렴합니다. 국가가 돈이 부족하면 세금을 더 걷거나 돈을 더 찍어내서라도(화폐 발행권) 빚을 갚기 때문입니다.
지방채/특수채 (지자체 및 공기업 발행): 서울특별시나 한국전력공사 같은 곳이 발행합니다. 국가가 뒤를 받쳐주기 때문에 역시 파산 위험이 극히 낮습니다.
회사채 (대기업 발행): 삼성전자나 현대자동차 같은 글로벌 대기업들이 발행합니다. 일반 중소기업이나 개인에 비해 재무 상태가 압도적으로 튼튼합니다.

즉, "세상에서 가장 돈을 잘 갚을 것 같은 집단"에게 돈을 빌려주는 것이기 때문에 안전할 수밖에 없습니다.

만약 정말 최악의 상황이 발생해서, 채권을 발행한 기업이 부도를 맞이해 망하게 되면 내 돈은 어떻게 될까요? 여기서 주식과 채권의 운명이 극명하게 갈립니다.

회사가 파산하면 법원은 남은 자산(부지, 공장, 기계 등)을 처분하여 빚을 정리합니다. 이때 법에 정해진 순서에 따라 돈을 나눠주게 되는데, 이를 '우선변제권'이라고 합니다.

회사가 망했을 때 주식 투자자는 휴지조각이 된 주식을 들고 한 푼도 건지지 못할 확률이 매우 높지만, 채권 투자자는 회사의 남은 자산을 처분한 돈으로 원금의 일부 또는 전부를 건질 수 있는 법적 권리를 가집니다.

안정성의 또 다른 이름은 '예측 가능성'입니다.

주식은 내일 가격이 오를지 내릴지 아무도 알 수 없고, 배당금도 기업 실적에 따라 줄어들거나 나오지 않을 수 있습니다.

반면 채권은 가입하는 그 순간 내가 만기까지 받게 될 총수익이 소수점 아래까지 정확히 계산됩니다.

이 약속이 서류상으로 명확히 고정되어 있기 때문에, 미래의 자금 계획을 세우기에 가장 안정적인 자산이 됩니다.

자산 시장에는 계절이 있습니다. 경제가 불황에 빠지고 주식 시장이 폭락할 때, 채권은 오히려 빛을 발합니다.

경기가 어려워지면 정부는 금리를 낮춥니다. 금리가 낮아지면 이미 높은 이자를 주기로 확정된 '과거 채권'의 인기가 치솟으면서, 채권 자체의 가격이 오르게 됩니다. (※ 금리와 채권 가격의 역관계는 3편에서 아주 자세히 다룰 예정입니다!)

결과적으로 남들이 주식 시장에서 반토막이 나며 피눈물을 흘릴 때, 채권 투자자는 정기적인 이자를 꼬박꼬박 받으면서 채권 가격 상승으로 인한 추가 수익까지 챙길 수 있습니다.

아무리 안전자산이라도 리스크가 0%인 자산은 세상에 없습니다. 채권 투자 시에도 반드시 주의해야 할 위험 요소가 있습니다.

신용 위험 (Default Risk): 부실한 중소기업이 발행한 채권을 샀다가 기업이 부도나면 원금을 잃을 수 있습니다. (그래서 초보자는 '국채'나 '우량 회사채'로 시작해야 합니다.)
금리 변동 위험: 내가 채권을 산 뒤 시중 금리가 폭등하면, 내 채권의 매력도가 떨어져 손해를 보고 팔아야 할 수도 있습니다.

오늘은 채권이 왜 안전자산의 대명사가 되었는지 3가지 핵심 이유를 알아보았습니다.

마지막에 언급한 주의 사항 중에서 "금리가 오르면 내가 가진 채권의 매력도가 떨어진다"는 부분이 있었죠. 경제 기사에서 단골로 나오는 이야기입니다.

대체 왜 금리와 채권 가격은 시소처럼 반대로 움직이는 걸까요?

다음 3편 [금리가 오르면 채권 가격이 떨어지는 이유]에서 이 메커니즘을 초등학생도 이해할 수 있는 비유로 아주 쉽게 해결해 드리겠습니다.

오늘 글이 유익하셨다면 하트와 구독 부탁드립니다! 😉